2008年M2是47.5万亿，药量为十二分之一（4万亿）。

2020年M2是200万亿，暂定药量为八分之一（25万亿）。

2019年中国全年固定资产投资额55万亿，2020年仅仅过去了两个月，7个省市的计划投资规模已经将近2019年的一半。

昨日之事不可留，今日之患多烦忧昨日之事

世界上大多数国家发行的货币都已远超历史平均水平，在这史无前例的印钞运动中，全球大部分国家资产价格一直处于上涨通道。

有人将经济增长比喻成一个上升的电梯，不管你在电梯里是蹲着站着跳着，只要你在电梯里财富就会增长，进去的越早（楼层低的时候进入），下去的越晚（楼层高的时候出来），就能做到资产增值最大化，这就证明房价上涨是一种顺势而为的作用。

社会趋势一定要跟，顺势而为一定要做，努力很重要，选择更重要，

今日之患

适度的货币刺激必然带来经济繁荣，这是被世界货币发展史证明过多次的真理，但经济繁荣的本质是，生产能效的提高和生产成本的降低，与之相对应的，各种商品的价格应该不断下跌，才能是真正的经济增长模式，单纯靠法币（官方货币）刺激经济是没有实体支撑的空心住。

同时货币过度增发，导致资产泡沫膨胀过度，实体已然松动，投资大行其道，暴富变成梦想，贪婪反噬道德，巧取豪夺投机倒把成为热议话题，企业无心经营，个人没有定力，货币的洪水让整个社会都在随波逐流。

今天的25万亿会重现昨日4万亿对房地产的辉煌吗？

昨天，我们有世界上最大的人口红利优势，有80后独生子女的买房高峰期，有在当时并不高的人均平米数。今天，这些往日的优势逐步消耗殆尽。

昨天，我们依靠货币的大水漫灌，经济不断上涨，今天，经济衰退已开始显现，GDP增速开始下行，之前保七，现在保六，疫情过后很可能会提出保五点五。

昨天，货币宽松导致资产倍数上涨，随即开始调控，开始去杠杆，今天，杠杆率不降反升，资产价格仍居高位，房价回落遥遥无期。

昨天，一至五线城市房价还未全面系统性上涨，今天，连五线下属县城，房价都至少涨了两轮。

昨天，各地政府严控基建扩容，基本没有什么债务，今天，截至到2019年12月末，全国地方政府债务余额213072亿元。

昨天，通货膨胀属于很低的水平，感受不到物价的暴涨。今天，国人消费最多肉类价格涨了几轮。

昨天，我们需要解决的只是内需消费扩大问题，今天，外贸，投资，消费都需要解决。

综合来看，房地产行业已经失去了再次爆发的基底。

面子重要还是里子重要

以房地产行业为核心，配以基建辅助投资，造成国内债务扩张，地方不断发债，房企融资不断，个人杠杆升高，直接导致地方为还钱靠卖地，开发商为还债靠卖房，最后个人加杠杆接下债务，妥妥的乾坤大挪移。

在这一循环中，依附房地产行业的各个产业都得到了债务转嫁的机会，但多数企业并未因无债一身轻发展本行业专业技能，反而加入了继续翻炒房价的队伍，使得债务已经被完全扭曲，并且周期不断拉长。

从某方面来说，如果25万亿基建造成房价再次大幅上涨（年增长超过5%），反而会对经济造成更大负担，又会走回房价刺激经济的老路，产能过剩，增加基层负担，拉大贫富差的社会问题也将更加突出。

继续开动印钞机对于煎熬中的各大房企来说肯定算是个利好消息，对于各地区来说，继续保地价和房价的信号也异常明显。

以上的道理大家都懂，政府更明白，但是必须特事特办，新冠是突发的黑天鹅事件，在这个事件所影响到的周期内，稳经济稳社会才是第一要务，投资基建恰恰能缓解这次新冠对经济的整体压力，债务拉升的副作用只能等疫情过后在补救。

一切为了城镇化有人判断基建大礼包会导致房价继续上涨，我倒不全是这么认为，基建无疑会让一些人对房价产生躁动心理，但重要的是这些钱不会直线落入买不起房子那些人的口袋里，也就是说短期内买不起房的还是没钱买，等基建逐步上马，各地投资基金逐步到位后，通过时间差让货币流向个体，利用差异化消费来避免资金直接进入房地产推高房价。

房地产虽然告别了黄金周期，进入了白银青铜时代，但从未来的整体发展来看，虽然暴涨的基底不在，但也不会将房价一棍子打到底。在白银青铜周期内，房产会明显趋于分化状态，核心城市会触底回调，过度透支地区会止步不前喘口气。

无疑这次25万亿基建大礼包，成因中少不了国民消费意愿及消费预期的双下调，在外贸受阻，投资低迷的情况下，拉动消费也就成为了重中之重，而从基建的个人收益方来看，农民工无疑将会占较大比例，为何如此？因为稳住了农民工的就业和工资，也就稳住了城镇化继续发展的锚，农民工有钱赚才愿意留在城镇中继续推进城镇化，城镇化继续发展才能继续带动经济向上。

通过之前的分析得知如果不搞基建大礼包，这次疫情导致的诸多问题需要一段时间后才能缓解恢复，那么这段时间（很可能3-6个月）原先在城市中工作的农民工就会因为在城市中没有收入，而转回农村，上亿的农民工返乡农村怎样应对，所以最好的办法还是将农民工长期留在各个工地上。

从根本上讲，城镇化必须为进入城镇的人口提供岗位，如果按照预期的城镇化工作岗位要求，这些岗位大部分都要带有养老医疗保险的全职就业岗位，这样在这些岗位中的农村进城人口才算是真正的落户于城镇，然而现在大部分的农村进城人口都在从事短期和临时性的工作，尤其以农民工大军为主的打一枪换一个地方，即使是一些侥幸进入民企或国企的全职就业人员，工作年限也都在3-7年之间。城镇化率不是以户口性质计算，而是以常住人口计算。就拿当年中科院《2012年中国新型城市化报告》数据显示，2011年城镇化率突破50%大关，达到51.3%（人到中年记忆力减退，数字可能不太准确），这是中国历史上第一次城镇常驻人口超过农村人口，城镇常驻人口中将生活半年以上的农村户籍也统计在内，如果抛出这些农村户籍人口，实际城镇化率为35%左右。由城镇化率的统计结果可见，城镇中不能缺少农民工的身影。

总结从房价上涨的基底，和中央房住不炒的精神，以及各基层民众的消费能力，消费观来看，25万亿基建计划对于房价的刺激作用不会很大，但肯定会撩起一些房价震动的涟漪，可能会结合各地区债务及经济受创大小，顺势进行房价调整（还是以不超速5%为基准），所以千万不要产生一种房产黄金十年时的错觉，认为错过这波行情，房价未来还会大涨。